狗万的app 365bet官网赌场 365棋牌怎么验证 356bet手机app 狗万怎么刷流水 狗万提现规则 狗万取现瞬间到账 bet365日博娱乐场 356bet虚拟足球 356bet图片 日博香港版 狗万是假的 bet365体育下注 体育投注英国Bet365 bet365娱乐场官网网址 365bet结束投注 狗万实名制 bet356体育在线 官网 狗万(是什么) 365bet官网在线娱乐场 365体育投注最新备用网站 cc国际大股东 356bet手机网址 365棋牌游戏坑人吗 best365网址 365bet比赛图文直播 足球365bet打水 开元棋牌怎样玩 cc国际网投-专业平台 大家从哪里下载万博app 365bet官网有app么 365bet官网开户网址 365bet官网 世杯投注 狗万 取款流程 365体育app竞猜可以吗 365京罗棋牌游戏平台 狗万app哪里下 狗万代理审核 365棋牌游戏官网下载安装 bte365的网站 狗万支付宝充值 356bet备用官网 正规365bet平台 万博体育app 怎么投注 365体育投注足球即时比分 365体育投注体育赌场 滚球网bet365 bat365官网体育投注 356bet怎么选篮球三串一 bet365体育足球直播

驰以恒③图表|把准“1485”总体发展思路 描绘美丽雅安生态强市美好蓝图

2019-09-18 07:09 来源:日报社

  驰以恒③图表|把准“1485”总体发展思路 描绘美丽雅安生态强市美好蓝图

  2017年,美国对中国大陆出口1304亿美元的商品,约占其全球出口额的8%。一支特种部队也参与了这次演习,并演练了远程地面和空中渗透进攻等多个项目。

尽管民众感到担忧,但欧洲企业仍然渴望得到中国的投资。法鲁克·哈比卜(FarooqHabib),巴基斯坦空军中将,现任巴空军副参谋长。

  在杭州,安娜走访了菜市场、图书馆、净慈寺。俄空天军新任司令员苏洛维金2012年10月,苏洛维金担任俄东部军区第一副司令员兼参谋长。

  3月16日报道美媒称,有迹象显示,希望得到特朗普钢铝关税豁免的美国盟友正围绕一个共同诉求联合起来,即承诺与美国一道采取对华强硬措施。2005年至2012年4月,苏洛维金历任第20集团军第一副司令员、总参作训总局局长、伏尔加-乌拉尔军区参谋长、中央军区参谋长等职,军衔也升至中将。

据法国3月中旬的西班牙巴伦西亚,迎来了一年一度的法雅节。

  瓶盖通常都是用这种材料制作。

  白宫还呼吁对联邦调查局的举报电话进行全面审计和核查,并改进为高危人群提供的心理健康服务。此后,歼-20多次参加活动和训练演习。

  欧盟统计局官网消息,家猪是欧盟地区饲养最多的牲畜,排名第二的家牛总数为8900万头。

  目前,埃肯公司业务已拓展至高质量有机硅产品、硅材料解决方案以及向本地客户提供特种铸造合金和碳素材料的全套产品服务。其次,印度的对外开放存在问题,该国的对外开放程度很低,尤其不欢迎跨国公司进入,印度对外资的限制比其他任何新兴市场国家都要严格,要在印度进行直接投资是很难的。

  美国财政部将在60天后公布哪些中国资金将被限制投资美国。

  我担心我们都会对定点清除上瘾,无力摆脱这种习惯,而且不愿意治疗最先缠上我们的疾病。

  一支特种部队也参与了这次演习,并演练了远程地面和空中渗透进攻等多个项目。此次并购将使埃肯成为一家真正的国际化企业,业务及收入更多元,并在中国这一高速发展市场搭建重要增长平台。

  

  驰以恒③图表|把准“1485”总体发展思路 描绘美丽雅安生态强市美好蓝图

 
责编:
加载中…

驰以恒③图表|把准“1485”总体发展思路 描绘美丽雅安生态强市美好蓝图

个人资料
mypension
mypension 新浪个人认证
在杭州公共图书馆,管理员向安娜介绍了如何免押金借书,她感慨纸质书一度被认为过气了,信用借书却让借书看书变得简单,金融科技在连接传统,而不是替代。

加好友 发纸条

写留言 加关注

  • 博客等级:
  • 博客积分:0
  • 博客访问:10,774,437
  • 关注人气:15,447
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
相关博文
推荐博文
正文 字体大小:

IPO批文并非免死金牌

(2019-09-18 08:01:53)
标签:

ipo

业绩变脸

分类: 证券市场

IPO批文并非免死金牌

——IPO审批不可能取代投资者独立判断

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

 

一直以来,我国股民都误以为:凡是拿到IPO批文的公司,都应该是无可挑剔的,它们应该是不坏之身,上市后不应该出现“业绩变脸”,甚至退市都是一种罪过。

其实,上市公司业绩波动是一种常态,当然,它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”,只要没有信息造假,只要没有法人及高管犯罪,它就是一种可包容的业绩波动。企业出现暂时性的经营困难或其他问题,就像普通人要吃五谷杂粮,难免会出现经常性的伤风感冒、头痛脑热,这不足为怪。因此,我们评价一家企业的业绩好坏,往往不在一时,而在长远。更重要的是,我们对一家企业投资价值的评判,除了短期盈利情况,更应关注其盈利模式及利润质量,主营收入增长的稳定性,尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

一个没有主业的公司,是不会有未来的,无论其短期盈利来自何方。我们看一家企业的好坏,不能仅盯某一年的业绩,更要看它过去三、五年都在做些什么,取得了怎样的绩效。有的公司上市后,手中有钱但不珍惜股东权益,四面出击、投机取巧,打一枪换一个地方,哪个行业赚钱就涉足哪个行业,哪个项目来钱快就插足哪个项目,它们称之为多元化经营、综合化发展,结果,几年混下来,企业失去了方向,没有了主业,然而,它们只要凭借“定向增发”这一神器,就可以不停地倒腾股权,美其名曰:资本运作、资产重组,其实质就是“以钱炒钱”、玩资本、玩跨界、玩差价。

它们慷慨、任性地大搞“定向增发”、大玩“乾坤大挪移”或“吸功大法”,花别人的钱、购买别人企业的资产和利润,来充当自己公司的业绩,这就是所谓的“外延并购”、跨界并购。它们利用“定向增发”,不仅可以买回别人的资产和利润,而且还能大幅提升自己公司的每股净资产,即便原先每股净资产只有几分钱或负数,通过定向增发就可以瞬间将每股净资产提高至三、五元。然而,这种与主业毫不相干的并购,并不能将公司自身主业做大做强,弄不好,最后反客为主,公司没了主业,失去了方向和主心骨,也就失去了企业精神。

因此,公司利润多少、利润的成色及含金量,对于我们判断一家公司的未来投资价值来说,都是至关重要的。事实上,我们股民很少去理性分析一家公司的利润来源与成色,无法独立判断公司长远投资价值,除了题材、概念炒作,就是跟庄、跟风,热衷于短炒及差价搏杀,股东意识淡漠,即便遭遇不良的上市公司,他们也不会“用脚投票”。例如,一旦有公司违法违规被查处,许多股民不是选择“用脚投票”,而是理解为“利空出尽”、随时可以“抄底”,这是典型的对赌与玩命。这也是投资者不成熟的表现。

实际上,就像人的生老病死一样,企业经营失败或破产清算,也是再正常不过的事情,只要不涉及企业法人及高管犯罪,企业死亡与退市也是一种正常现象,而不是一种罪过。人有生命周期,企业同样也有生命周期,尤其是中小企业失败率、死亡率会更高,因此,在现实生活中,企业不仅可能生病,而且也有可能死亡,上市公司也是如此。从这一意义上讲,上市公司“业绩变脸”及股票退市,只要不是因为企业法人与高管犯罪所导致,那么,应该都是正常现象,不应归罪于IPO审批责任。

事实上,IPO注册制就是要设计一种具有包容性的上市标准,以满足不同企业、多样化盈利模式发展的需要。美国NASDAQ及纽约证交所就为不同类型企业同时设立了不同的专属IPO通道标准,比方,IPO标准一可能适用于“重资产型”的企业,IPO标准二可能适合于“轻资产型”的企业,IPO标准三则可能适合于各类新业态、异型企业等。这样的IPO标准不是“一刀切”的唯一标准,而是具有较大弹性和多样化选择,甚至难免“泥沙俱下”,这样的IPO体制充分体现了市场的自信、开放与包容,它能够“不拘一格降人才”,尊重个性、包容失败,正因如此,才能培育出像IBM、微软、因特尔、苹果之类的伟大企业。

相反,一个“小鼻子、小眼睛”的IPO体制,是难以培育出好企业、好股民的。美国股市的“大进大出”,就是一种自信、一种开放、一种包容、一种胸怀,它不是小家子气的“唯精英论”,它既能包容阿里巴巴的异型股权结构,也能包容中资企业的一些无名小企业,只有这样的开放与包容,才能大浪淘沙、大进大出,有时甚至是泥沙俱下的,这是一个包容的市场,也是一个自信、开放、高效的市场。

包容、开放的大市场,不仅能够培育出好企业,而且也能培养出好股民。政府大包大揽的核准制,是一种行政审批制,它代替股民思考与判断,却无法培养股民“买者自负”的人格及“用脚投票”的精神,最终只能形成股民对政府的过度依赖,甚至撒娇、耍泼。实际上,抱在怀里的孩子,是永远长不大的。

注册制改革的实质,就是“去行政化”,它让IPO审核更包容,它让市场更尊重股民的选择,它让股民变得更自主、更独立、更理性,它会让股民成熟得更快。注册制强调依法治市,并将市场化、法治化、国际化精神贯穿到每一个细节。

IPO注册制下,不仅要实现IPO节奏市场化、IPO定价市场化,而且监管者不再代替投资者判断企业好坏,证监会的主要任务将是严查重惩信息造假、股价操纵、内幕交易等证券违法犯罪活动,投资者将成为真正的市场主体,独立判断风险,对自己的买卖行为负责,平等地与发行人讨价还价,你可以选择打新炒新,你也可以“用脚投票”、放弃打新炒新,“新股不败”将成为笑话,新股上市不要说10个涨停板,就是两、三个涨停板都会成为稀罕,新股破发将成为常态,这就是市场的开放与包容,它所对应的将是投资者的真正理性与成熟。

由此可见,没有注册制,就不会有A股市场的长大成熟的明天。这就是为什么我国要将注册制改革纳入中央决策、人大授权的重要原因之一。今天,IPO扩容提速常态化,既是为了化解IPO堰塞湖,更是为了向注册制过渡对接,这样的IPO将会变得更包容、更有弹性!


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报/Report
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4000520066 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有

    356bet体育备用 bet365赢钱 万狗怎么进不去 狗万 一年多少钱 bet356体育投注在线6 bet.365体育在线客服 体育彩票365中一等奖 开元棋牌幸运注单 狗万代理申请成功 bet365滚球投注app ued和狗万 365滚球确认慢怎么回事 365体育投注体育备用网址器 开元棋牌有多假 下载万狗体彩
    356bet结算慢 365棋牌手机版下载 新万博iphone app 下载 365bet赢钱 sports万博app苹果 cc国际时时彩平台 365bet官网盘口 356bet 站长工具 bet356最新地址 365bet官网百乐彩 365bet官网体育足球赌博 天天棋牌365安卓手机版 杭州开元棋牌室招聘 如何下载365体育投注 约棋牌365 365bet官网平台投注 365体育投注给不给提现 365棋牌商务 bet365体育app下载 狗万手机下载地址 356bet客户端官网
    365皇冠体育网址 狗万提现失败 365体育游戏 356bet娱乐场 365bet娱乐场888 永利开元棋牌作弊器 365棋牌的老虎机手游 356bet投注app best365在哪里下 365体育网投开盘 bet365台湾 乐游棋牌开元棋牌 365棋牌新手卡哪里有 和cc365差不多的棋牌游戏 365棋牌老虎机刷分 365体育试玩 bet356怎么提现? 狗万无人机 杭州开元棋牌室招聘 开元棋牌怎么赢 365体育投注体现问题
    早餐配送加盟 上海早点加盟店 江西早点加盟 早餐工程加盟 新尚早餐加盟
    春光早餐加盟 特色早点小吃加盟店 早点加盟网 清美早餐加盟 安徽早点加盟
    爱心早餐加盟 早餐培训加盟 早点连锁加盟店 绿色早餐加盟 品牌早点加盟
    早餐系列 早饭加盟 快餐早餐加盟 四川早点加盟 天津早点加盟车